Арсагера акции: стоит ли вкладываться, полный аудит компании

Арсагера — российская управляющая компания, основанная в 2004 году группой топ-менеджеров из Промышленно-Строительного Банка. Занимается коллективным и индивидуальным доверительным управлением активами клиентов, специализируясь на инвестициях в ценные бумаги и недвижимость. Активно продвигает услуги через СМИ и соцсети. Однако несмотря на масштабные PR-кампании, финансовые результаты Арсагеры остаются скромными. За многие годы так и не удалось привлечь значимый объем инвестиций в управление. Также, декларируя независимость и прозрачность, Арсагера тем не менее провела сомнительное IPO, разместив акции по завышенной цене. При этом фактически было привлечено всего 16 млн рублей. Дальнейший рост капитализации носил спекулятивный характер.

О компании

Адрес: 194021, Санкт-Петербург, ул. Шателена, д. 26, литер А

Телефон: +7 (812) 313−05–30

Email: [email protected]

ИНН: 7840303927

ОГРН: 1047855067633

Адрес: 194021, Г. САНКТ-ПЕТЕРБУРГ, УЛ. ШАТЕЛЕНА, Д. 26, ЛИТЕР А, ПОМЕЩ. 1-Н

Режим работы: с 10:00 до 19:00 по рабочим дням

Управляющая компания «Арсагера» была основана в 2004 году в Санкт-Петербурге группой специалистов в области финансов и инвестиций. В 2005 году компания получила лицензии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами.

В 2007 году «Арсагера» провела первичное размещение акций (IPO) на Московской бирже, став одной из первых российских управляющих компаний, вышедших на IPO. В 2008 году акции компании были включены в котировальные списки Московской биржи.

Основными направлениями деятельности «Арсагеры» являются управление активами институциональных и частных инвесторов через инвестиционные фонды и индивидуальное доверительное управление. Компания инвестирует преимущественно в ценные бумаги и объекты недвижимости.

«Арсагера» имеет лицензии на осуществление всех видов деятельности в сфере управления активами, выданные российскими регулирующими органами. Компания входит в число крупнейших управляющих компаний России по объему активов под управлением.

По состоянию на 2018 год в управлении компании находилось 6 паевых инвестиционных фондов, чистые активы составляли 213 млн рублей. Количество акционеров — 758.

ПАО было основано группой бывших топ-менеджеров УК ПСБ во главе с Василием Соловьевым, Алексеем Астаповым и Андреем Белявским. Целью создания компании заявлялась организация независимого публичного управления активами без крупных собственников.

В 2007 году Арсагера провела первичное размещение акции arsagera, став пионером среди российских управляющих компаний. Однако фактически в ходе IPO было привлечено лишь 16 млн рублей.

После листинга акции компании демонстрировали резкую волатильность, с кратным ростом цены в течение нескольких дней. Это было связано с ограниченным предложением бумаг на торгах.

По данным рейтинга арсагера, компания занимает 9 место в России по объему привлеченных в фонды средств. Объем чистых активов составляет 765 млн рублей.

Акции Арсагера

Акции Арсагеры (ARSA) торгуются на Московской бирже. На текущий момент цена составляет 11,32 рубля, капитализация — 1,4 млрд рублей. За последний месяц рост составил 4,3%, за год — 86,8%.

Объемы торгов невысокие, ликвидность низкая. Это связано с тем, что free-float составляет около 20%. Основной пакет акций контролируется менеджментом компании.

По итогам 2021 года выручка Арсагеры составила 123 млн рублей, чистая прибыль — 1,4 млн рублей. Показатели довольно скромные.

С 2004 года компания так и не смогла нарастить существенный объем активов под управлением. Эффективность бизнеса вызывает вопросы.

Текущие финансовые результаты не оправдывают высокую оценку акций компании. Соотношение P/E составляет 11,8 при среднем по отрасли около 8.

В целом, фундаментально акции Арсагеры выглядят переоцененными. Их рост в последнее время носит спекулятивный характер и не подкреплен реальными финансовыми показателями компании. Риски коррекции велики.

Низкая ликвидность из-за малого free-float. Несмотря на рост курса, фундаментально акции переоценены. Высоки риски коррекции из-за слабых финансовых результатов компании.

Кто такой Соловьев Василий Евгеньевич

Василий Евгеньевич Соловьев является одним из основателей и ключевых менеджеров ПАО «Управляющая компания Арсагера». О его профессиональном пути до создания Арсагеры известно следующее:

• С 1995 по 1999 год работал в АКБ «Таврический», где отвечал за операции на валютном, межбанковском и фондовом рынках.
• С 1999 по 2000 год возглавлял управление валютно-фондовых операций в ЗАО «Русский торгово-промышленный банк».
• С 2000 по 2003 год работал в группе «ПСБ».
• С 2003 по 2004 год был директором по инвестициям в ООО «Управляющая компания Промышленно-строительного банка».

В Арсагере Соловьев занимает должность председателя правления и директора по инвестициям. Он является крупнейшим акционером компании и ее неизменным руководителем на протяжении всей истории.

Негативной информации о причастности Соловьева к мошенническим схемам в открытых источниках обнаружено не было.

О других сооснователях Арсагеры — Алексее Астапове и Андрее Белявском — публично доступных биографических данных найдено немного. Известно, что они также пришли в компанию из ПСБ, где занимали руководящие должности. В настоящее время Астапов является заместителем председателя правления Арсагеры.

Медиа-ресурсы компании

На портале Блогофорум публикуются обзоры и аналитика по акциям крупных публичных компаний. Также у Арсагера есть Ютуб-канал (https://www.youtube.com/@ArsageraAM, 20,3 тыс. подписчиков). На YouTube выложено более 300 видеороликов с лекциями по инвестициям, обзорами фондового рынка, ответами на вопросы инвесторов. Однако у большинства роликов невысокое количество просмотров — в районе нескольких сотен, что говорит о низком качестве контента.

В Телеграм-канале @arsageranews довольно регулярно публикуются новости и аналитические материалы компании в сфере инвестиций и финансов.

Посты в основном посвящены таким темам:

• Обзоры макроэкономических показателей и прогнозы
• Анализ финансовых результатов российских публичных компаний
• Информация о ПИФах компании «Арсагера»
• Общие образовательные материалы по инвестициям и личным финансам

Посты выглядят информативными и полезными для инвесторов, однако участие подписчиков в обсуждениях невысокое.

Сайт arsagera.ru представляет собой официальный сайт компании «Арсагера». На сайте представлена подробная информация:

• О компании, ее истории, миссии и ценностях
• Об инвестиционных продуктах — ПИФах и условиях инвестирования в них
• Аналитические и образовательные материалы по инвестициям
• Раскрытие отчетности и регламентов компании
• Новости компании и рынка
• Ответы на часто задаваемые вопросы

Сайт производит положительное впечатление и выглядит наполненным полезной информацией для инвесторов. Не хватает, пожалуй, большего количества отзывов клиентов.

В VK (https://vk.com/arsagera_am) у компании 7322 подписчиков, однако активность невысокая — в среднем 1–2 поста в неделю. В основном это репосты новостей с сайта и дублирование постов из Телеграма. Комментариев практически нет.

Аккаунты в Twitter (https://twitter.com/arsagera), Instagram (https://www.instagram.com/arsagera_ru) и Дзене (https://dzen.ru/arsagera) не обновлялись более года и фактически неактивны.

Низкая популярность медиаресурсов говорит о слабом интересе к компании. Это негативный фактор для акций.

Показатели компании

ПАО «Управляющая компания Арсагера» является публичной компанией, акции которой торгуются на Московской бирже с 2008 года под тикером ARSA. Ключевые финансовые и операционные показатели компании:

• Выручка в 2021 году составила 123 млн рублей, чистая прибыль — 1,4 млн рублей.
• Собственный капитал на конец 2021 года — 197 млн рублей.
• Чистые активы под управлением на 31.12.2021 − 1,3 млрд рублей.
• Количество паевых инвестиционных фондов в управлении — 6, из них 3 открытых, 2 интервальных, 1 закрытый.
• Общее количество клиентов по доверительному управлению — 179.
• Среднегодовая доходность фонда акций «Арсагера» за 10 лет — 12,8%.

С 2005 по 2008 год активы в управлении компании росли высокими темпами — с 46 млн до 1,4 млрд рублей. После кризиса 2008−09 годов наблюдалось снижение до 1 млрд к 2011 году. В последние годы объем активов стабилизировался на уровне 1–1,5 млрд рублей.

В момент IPO в 2007 году компания привлекла 16 млн рублей, разместив 3,8 млн акций по цене 4,3 рубля. Капитализация достигала 500 млн долларов в 2008 году на пике спекулятивного ажиотажа. В настоящее время капитализация составляет около 120 млн рублей.

Невысокие финансовые показатели Арсагеры при росте капитализации указывают на переоцененность акций. Отсутствие значимого роста активов за много лет вызывает вопросы.

Отзывы инвесторов

Отзывы о фонде Арсагера  в основном положительные. На независимых ресурсах пользователи хвалят за открытость, прозрачность, образовательную деятельность и высокую доходность.

На Яндекс Картах и Irecommend подозрительно много восторженных отзывов. Пользователи в основном благодарят за книги, лекции, профессионализм сотрудников.

Есть признаки накрутки репутации. Компания целенаправленно создает положительные отзывы, чтобы улучшить свой имидж и привлечь больше клиентов.

В независимых источниках встречаются и негативные мнения. Некоторые пользователи жалуются на долгое оформление документов, трудности с отзывом средств.

Итог

Арсагера — обычная петербургская управляющая компания. С 2004 года занимается коллективными инвестициями через ПИФы. IPO в 2007-м носило формальный характер. Фактически привлечено 16 млн рублей. Рост капитализации до 500 млн долларов в 2008-м был чисто спекулятивным. Несмотря на агрессивный маркетинг, объем привлеченных средств невелик. Доходность фондов скромная. Сомнительное IPO, небольшой объем активов в управлении и посредственные результаты инвестирования создают высокие риски для вложений. Рекомендуется обращаться только в крупные, проверенные управляющие компании с безупречной репутацией. Небольшой размер компании, переоцененность акций, скромные финансовые результаты делают их инвестиционную привлекательность сомнительной.